需求缓中趋稳电玩之家app 货币维持宽松——海通宏观周报

需求缓中趋稳 货币维持宽松——海通宏观周报

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需求缓中趋稳,货币维持宽松

——海通宏观周报

概要

宏观专题:欧洲债务风险几何?

欧洲成为疫情重灾区。自2月底意大利疫情持续扩散以来,欧洲各国感染人数均出现明显增加,已成为疫情重灾区。其实19年欧洲经济增速已出现下行,当前疫情的爆发更使得经济雪上加霜,市场对欧洲债务违约风险担忧加剧。

11年的欧债危机。随着欧元区成立,部分国家利用货币一体化优势吸引海外资金,但货币一体化也削弱了其出口竞争力,导致经常项目收支恶化。例如,希腊的经常项目逆差明显扩大,08年达到348亿欧元。而为抵御08年美国金融危机,希腊政府进一步举债,使得国际市场对其偿债能力产生质疑,并缩减对其 融资 。由此债务危机从希腊开始爆发,并逐步传染至葡萄牙、西班牙等国。而部分国家主权债务违约进一步导致欧洲各国银行出现大幅亏损,危机传染到整个欧洲。随后欧盟开始积极行动,欧央行提供大量流动性,债务危机逐步平息。但其对经济的影响仍在持续。主要体现在欧洲银行信贷规模下降显著和财政缩减支出难以有效刺激经济两方面。由此,欧洲经济在债务危机后期,特别是银行信贷扩张受阻后开始陷入困境,整体失业率也明显上升。

警惕欧债危机的重演。为了托底经济,欧洲各国均出台了财政救助政策。但目前欧洲多数国家债务水平已超欧债危机初期,财政刺激政策将进一步提升其政府债务。同时,欧洲企业债务违约风险也持续上升。若疫情在欧洲持续时间较长,经济将遭受明显冲击,政府需被动扩大债务规模托底经济,而欧洲企业的生产经营也将受到巨大压力,这些会导致欧洲政府和企业债务违约风险上升。未来需密切关注欧洲疫情变化,警惕可能发生的债务。

一周扫描

海外:美国失业数据新高,G20启动经济计划。美国公布的首次申请失业救济人数创历史新高,是2008年金融危机时期峰值的4.9倍。美联储主席鲍威尔表示将支持信贷环境稳定,预计美国经济将在下半年复苏,目前仍有政策空间。特朗普正式签署2万亿美元财政刺激方案。G20峰会视频会议发布公报,将启动总价值5万亿美元的经济计划。

(责任编辑:电玩之家app)

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